21世紀經濟報道感謝 張賽男 實習生謝韞力 上海報道

自去年三季度起食品行業就“漲聲不斷”，覆蓋調味品、飲料、休閑食品等細分領域，包括洽洽食品（002557）、涪陵榨菜（002507）、金龍魚（300999）等行業龍頭先后提價。

進入2022年，“奶茶龍頭”香飄飄（603711）、“奶油第壹股”海融科技（300915）開啟新一年得漲價潮，兩家公司都在1月4日公告里稱將對公司產品進行提價調整。

原材料價格施壓

和其他食品企業漲價理由類似，香飄飄和海融科技此輪提價也是受到成本壓力影響。

香飄飄稱，此輪漲價是因主要原材料、人工、運輸、能源等成本持續上漲，為更好地向經銷商、消費者提供優質產品和服務，促進市場及行業可持續發展，經公司研究后決定得。提價幅度為2%—8%，新價格自2月1日按各產品調價通知執行。

華融科技公告顯示，鑒于各主要原輔材料成本持續上漲，公司對部分出廠產品進行價格調整，上調幅度為5%-8%，新價格于2022年3月1日開始實施。

去年半年報中，香飄飄就曾提示成本風險。其稱沖泡奶茶得主要原材料包括脫脂奶粉及植脂末、白糖、茶粉、紅豆、椰果等，包裝材料主要包括奶茶杯、杯蓋、吸管、包裝箱、禮品盒等，該等原材料成本占生產成本比重較大。雖然公司在行業中市場份額領先以及公司集中采購得模式能夠確保公司在采購環節得議價能力，但是如果近期主要原材料得供求發生較大變化或者價格出現異常波動，將對公司經營產生一定影響，因此公司存在主要原材料價格波動風險。

海融科技也在去年半年報中指出成本對公司得影響，稱公司產品得主要原材料為油脂、葡萄糖、糖等，易受大宗商品價格波動影響。報告期內，公司主要原材料成本占主營業務成本得比例較高，主要原材料得采購價格對公司生產成本影響較大。若未來主要原材料價格波動幅度較大，公司未采取有效措施控制成本，將會對公司得盈利能力產生影響。

21世紀經濟報道感謝搜集相關數據發現，和香飄飄、海融科技生產相關得原材料均有價格上漲、高位運行得趨勢。

以糖和牛奶為例，開源證券研報顯示，2021年12月22日，國內生鮮乳價格4.3元/公斤，同比上漲3.6%，中短期看國內奶牛存欄量處于低位，奶價估計持續上行。2021年12月24日白糖零售價11.4元/公斤，同比上漲0.1%，長期來看全年求白糖進入增長期間，價格可能在高位運行。

除此之外，包材、油脂等其他各類原輔料價格均有不同程度得漲價，水電氣等都在上漲。

提價為刺激業績？

21世紀經濟報道感謝注意到，這些宣布提交得食品個股，除了原材料價格壓力，不少企業還面臨業績承壓。

以香飄飄為例，三季度報顯示，公司前三季度營收19.74億元，同比增長4.29%，歸母凈利潤3940萬元，同比下降11.45%，當期香飄飄得扣非后凈利潤更是虧損約2264.41萬元。而上年年公司歸母凈利潤為3.58億元。從產品分類來看，2021年前三季度，香飄飄沖泡類收入為14.12億元，同比增長9.05%，即飲類收入為5.31億元，同比減少7.56%。

香飄飄曾是華夏奶茶領域得可能嗎？頭牌，其創立于2005年，主營業務為奶茶產品研發、生產、銷售，分為沖泡與即飲兩大產品板塊，憑借“每年不錯可繞地球兩圈”得廣告，香飄飄曾是華夏家喻戶曉得奶茶品牌。財報數據顯示，2012年-上年年，香飄飄以超過63%得市場份額，連續9年摘得杯裝沖泡奶茶細分市場得桂冠。

但新式茶飲得快速發展沖擊著以香飄飄為代表得沖泡式奶茶，和前年年157億元得高位市值相比，如今，香飄飄市值僅在60億元左右浮動，短短兩年間，市值蒸發近百億元。與奈雪得茶等新式茶飲企業融資上市得風光相比，傳統杯裝奶茶龍頭香飄飄正陷入業績停滯與市值縮水得雙重困境中。

消費品行業分析師朱丹蓬表示，香飄飄提價是因為各種成本上漲。而選擇對主力產品提價一是因為香飄飄在沖泡類奶茶市場有一定得話語權，相比而言，其即飲類奶茶發展較慢，并沒有提價得底氣；二是因為香飄飄即飲奶茶本身定價較高，不需要通過提價消化成本得上漲。

對業績影響存不確定性

香飄飄公告表示，本次部分產品調價可能對公司產品市場占有率有一定得影響，加上成本上漲因素，本次產品調價不一定使公司利潤實現增長，調價對公司未來業績得影響具有不確定性。

海融科技稱本次部分產品調價可能對市場銷售造成一定影響，對公司未來業績得影響具有不確定性，請廣大投資者注意投資風險。

有分析師指出，2021年三季度開始得消費品漲價與以往有不同之處：一是現在得需求比之前更弱，只是因為和去年疫情期間相比顯得數據比較強勁而已。二是供給端得收縮可能比之前更強，導致PPI突破歷史新高，下游承擔得漲價壓力自然也更大一些。2017-2018年得漲價潮中，企業面臨得需求環境更佳，在2017、2018年提價時需求已開始全面復蘇，價格傳導更為順暢，對業績改善更直接。而本輪大眾消費品提價明顯是由成本驅動，也就是說成本壓力大于上一輪，而需求端不明朗，業績不確定性較強。

平安證券認為，話語權強、品牌力強得企業通常為直接提價，稍弱得企業則是通過推新品或者換包裝實現間接提價。不同公司提價方式不同，其中品牌力強得公司由于消費者認可度高，往往采取直接提價得方式。而對于品牌力較弱或者行業處于下行周期得公司，則會通過換包裝、換規格得方式推出單價更高得新品，逐步替代老品，從而實現變相提價。

“提價效應大約會在1年左右得時間體現，盈利能力改善得企業會迎來股價得長斜率上漲。報表端得滯后期大約在一年左右，主要表現為公司凈利潤率得提升。”平安證券稱。

受此影響，1月5日香飄飄股票上漲0.48%，收于16.85元，總市值為69.95億元，海融科技上漲5.82%，收于60.71元，總市值為54.64億元。

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