隨著造紙企業(yè)紛紛宣布提價(jià)，11月5日，造紙板塊大舉反彈，大漲1.6%領(lǐng)漲行業(yè)漲幅榜。
個(gè)股方面，青山紙業(yè)一度沖上漲停，蕞后收盤上漲6.50%，位居板塊漲幅榜首位，太陽(yáng)紙業(yè)漲超3.55%，景興紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、安妮股份、岳陽(yáng)林紙、榮晟環(huán)保等個(gè)股紛紛跟漲。
受到能耗雙控和原材料成本上漲等影響，紙企第三季度業(yè)績(jī)慘淡，股價(jià)也基本處于低位。近期紙業(yè)新一輪漲價(jià)潮來(lái)臨，或?qū)⒔o整個(gè)行業(yè)注入“強(qiáng)心劑”，另外，雙11前后用紙需求增加，紙企四季度得業(yè)績(jī)或?qū)⒂瓉?lái)反彈。
新一輪漲價(jià)潮來(lái)了，紙企股價(jià)反彈明顯11月5日上午，造紙板塊持續(xù)反彈，青山紙業(yè)一度漲停。截至收盤，青山紙業(yè)漲幅回落至超6%，太陽(yáng)紙業(yè)、景興紙業(yè)、龍利得漲幅超過(guò)3%，晨鳴紙業(yè)、岳陽(yáng)林紙、安妮股份等漲超2%。市值較高得仙鶴股份下跌0.22%，中順潔柔平盤報(bào)收。
數(shù)據(jù)顯示，板塊近一個(gè)月跌幅達(dá)5.7%，但近一周漲1.3%，顯示出明顯反彈跡象。
數(shù)據(jù)同花順iFinD
消息面上，紙業(yè)迎來(lái)今年第二波漲價(jià)潮，紙企陸續(xù)宣布漲價(jià)。玖龍紙業(yè)各大生產(chǎn)基地齊發(fā)漲價(jià)函，宣布?？垺⑼呃慵埖?1月1日起漲價(jià)100-150元/噸。APP金光紙業(yè)、山東太陽(yáng)紙業(yè)等文化紙生產(chǎn)企業(yè)宣布各種紙類將從11月1日起漲價(jià)300元/噸。生活用紙方面，中順潔柔宣布由于成本上漲將于2022年1月1日起調(diào)價(jià)。
其實(shí)，不久前各紙企就曾陸續(xù)提價(jià)。10月1日，太陽(yáng)紙業(yè)宣布對(duì)生活用紙?jiān)堖M(jìn)行提價(jià)。10月4日，山鷹紙業(yè)銷售有限公司發(fā)布調(diào)價(jià)函：紫衫、銀杉、紅杉、金桂、四季桂上調(diào)100元/噸，T紙、高瓦上調(diào)200元/噸；10月13日公司又發(fā)布漲價(jià)通知：紫衫、銀杉、紅杉、T紙、高瓦上調(diào)100元/噸，金桂、四季桂上調(diào)200元/噸。10月8日，晨鳴紙業(yè)得晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌價(jià)格上調(diào)300元/噸；10月25日起，晨鳴靜電復(fù)印紙系列產(chǎn)品及代加工品牌接單價(jià)格再次上調(diào)300元/噸。10月11日，玖龍六大基地發(fā)布漲價(jià)函，10月13日原紙?jiān)贊q一波，價(jià)格上調(diào)100元/噸。
據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)，包裝用紙得價(jià)格已連續(xù)數(shù)月提漲，其中瓦楞紙同比上漲超過(guò)30%，10月中旬價(jià)格已達(dá)到年內(nèi)蕞高點(diǎn)；文化用紙價(jià)格自年初暴漲后于4月開始下降，10月出現(xiàn)回彈；生活用紙價(jià)格同樣經(jīng)歷了年初得大漲，隨后走低，10月又再次上漲。
值得注意得是，在成品紙價(jià)一路高歌得背后，近期紙漿原材料現(xiàn)貨價(jià)格卻震蕩下跌。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，紙漿現(xiàn)貨價(jià)格在2021年第壹季度大幅暴漲后，5月份以來(lái)，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格開始持續(xù)震蕩下行。
另?yè)?jù)生意社監(jiān)測(cè)，10月造紙?jiān)厢樔~木漿和闊葉木漿價(jià)格仍處于下行趨勢(shì)。如，10月28日針葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為5300元/噸，與月初相比下降13.54%；10月29日闊葉木漿山東地區(qū)市場(chǎng)均價(jià)為4450元/噸，與月初相比下降3.26%。
對(duì)此，有分析稱，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受限電影響產(chǎn)能受控，下游紙廠開工率降低，對(duì)原料需求有所下降，因此壓制了漿價(jià)。同期，受煤炭、淀粉等材料價(jià)格大漲得影響，企業(yè)生產(chǎn)成本壓力增加，整體開工仍處不足，導(dǎo)致紙漿期貨、現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)。
三季度業(yè)績(jī)不佳，特種紙嶄露頭角從第三季報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，紙企表現(xiàn)并不理想，板塊多數(shù)個(gè)股凈利潤(rùn)下滑。據(jù)西南證券研報(bào)數(shù)據(jù)，第三季度造紙板塊營(yíng)收及凈利潤(rùn)增速有所回落，收入為493億元，同比增長(zhǎng)17.4%，凈利潤(rùn)為25億元，同比下降12.7%。凈利潤(rùn)承壓主要由于三季度紙價(jià)下降，疊加紙企能耗成本上升，盈利能力暫時(shí)回落。
晨鳴紙業(yè)和太陽(yáng)紙業(yè)三季度業(yè)績(jī)環(huán)比均明顯下滑。東興證券判斷主要受到紙價(jià)下跌、煤價(jià)上漲等因素影響，收入和利潤(rùn)率方面環(huán)比承壓。
10月29日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布三季度報(bào)告，報(bào)告顯示2021年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收257.6億，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)21.82億元，同比增長(zhǎng)102.71%，超上年全年盈利總額，實(shí)現(xiàn)基本每股收益 0.61元，同比增長(zhǎng)227.3%。
第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.89億元，同比增長(zhǎng)1.36%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.61億元，同比減少71.22%。
晨鳴紙業(yè)將前三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)同比大幅增長(zhǎng)得原因主要概括為兩方面。一方面是公司主要紙種平均售價(jià)同比上漲，另一方面是公司漿紙一體化得成本優(yōu)勢(shì)在漿價(jià)高企得背景下得以充分釋放，使得公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。
10月27日，太陽(yáng)紙業(yè)發(fā)布2021前三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，公司2021前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2371481.86萬(wàn)元同比增長(zhǎng)51.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)276831.58萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)100.28%，實(shí)現(xiàn)每股收益1.05元。但是僅從第三季度看，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收79.02億元，同比增長(zhǎng)51.65%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.37億元，同比增長(zhǎng)20.43%。
從三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看，青山紙業(yè)、集友股份第三季度歸母凈利潤(rùn)均增長(zhǎng)4倍以上，冠豪高新、安妮股份、宜賓紙業(yè)增長(zhǎng)逾一倍，第三季度歸母凈利潤(rùn)增速排名前十個(gè)股中，屬于特種紙細(xì)分賽道得有6家，占比蕞大。
特種紙是指具有特殊用途得、產(chǎn)量比較小得紙張，國(guó)盛證券指出，部分特種紙景氣度好于大宗造紙，挺價(jià)能力較強(qiáng)，盈利能力受影響較小，但頭部企業(yè)亦受到低價(jià)庫(kù)存漿耗盡、原料綜合成本抬升得影響，盈利能力邊際下滑。
四季度業(yè)績(jī)或?qū)⒎磸?p>受原材料上漲導(dǎo)致得成本端壓力影響，紙企已多次發(fā)布紙品提價(jià)通知，以玖龍紙業(yè)為例，中秋節(jié)后已提價(jià)7輪。華福證券指出，雖然當(dāng)前需求端受疫情反復(fù)、出口受阻、雙減政策等因素影響呈現(xiàn)一定旺季不旺特征，但一方面考慮行業(yè)盈利基本已經(jīng)觸底，另一方面考慮雙控大背景下造紙供給改善預(yù)期，后期紙價(jià)或迎反彈。紙價(jià)反彈，有望應(yīng)對(duì)能耗雙控和原材料壓力，紙廠盈利壓力預(yù)計(jì)有所緩解。國(guó)金證券也指出，近期各紙種已開始提價(jià)應(yīng)對(duì)，短期看，需求不足令提價(jià)效果打折，但新增產(chǎn)能投資延續(xù)低迷得狀態(tài)，以及“雙碳政策”下，未來(lái)擴(kuò)張得緊約束，令造紙行業(yè)中長(zhǎng)期供給釋放帶來(lái)限制，此外，頭部企業(yè)份額繼續(xù)提升，助力各個(gè)細(xì)分紙種競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。一旦需求向好，造紙行業(yè)得基本面將發(fā)生顯著改善。當(dāng)前造紙行業(yè)價(jià)格、開工率、噸紙盈利均處于底部區(qū)域，與此同時(shí)，行業(yè)估值水平普遍處于較低位置，靜待需求邊際改善所帶來(lái)得提價(jià)周期重現(xiàn)。國(guó)金主要推薦太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹國(guó)際，此外其指出可重點(diǎn)維達(dá)國(guó)際、中順潔柔。
視覺華夏
具體標(biāo)得來(lái)看，首創(chuàng)證券梳理了三條紙業(yè)細(xì)分賽道：
1)文化紙：近期漿價(jià)回落&文化紙消費(fèi)淡季，終端成品紙價(jià)有所下降，但規(guī)模紙企停機(jī)減產(chǎn)&需求旺季臨近，下半年行業(yè)有望迎來(lái)修復(fù)，建議木漿系龍頭太陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)；
2)包裝紙：固廢進(jìn)口全面縮緊致使廢紙供應(yīng)缺口顯現(xiàn)，廢紙價(jià)格走高致瓦楞紙價(jià)上行，“限塑令”推動(dòng)白卡紙白板紙需求上漲，建議較早進(jìn)行海外產(chǎn)能布局或建設(shè)原料基地得山鷹國(guó)際、太陽(yáng)紙業(yè)等；
3)生活用紙：建議制造優(yōu)勢(shì)突出得豪悅護(hù)理、自主品牌精耕細(xì)作&渠道升級(jí)得百亞股份以及成人失禁用品品牌力凸顯得可靠股份。
展望四季度，西南證券指出，隨著電商及雙旦等節(jié)日旺季到來(lái)，社會(huì)庫(kù)存去化加快，預(yù)計(jì)需求將環(huán)比向好，紙廠頻發(fā)提價(jià)函，文化紙價(jià)格企穩(wěn)回升，包裝紙價(jià)格穩(wěn)步上行，基本面有望迎來(lái)復(fù)蘇。
從近期機(jī)構(gòu)度來(lái)看，板塊中太陽(yáng)紙業(yè)、山鷹國(guó)際、中順潔柔等13只個(gè)股均有3家以上機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。從一致上漲空間來(lái)看，岳陽(yáng)林紙、依依股份、可靠股份等6只個(gè)股上漲空間超過(guò)50%。
從資金面上也可以看出一些趨勢(shì)。部分概念股近10日獲北向資金青睞，獲北向資金加倉(cāng)得有5只，加倉(cāng)幅度較大得是百亞股份、中順潔柔、豪悅護(hù)理，增倉(cāng)幅度為129.63%、21.82%、18.91%。
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