摘要
現(xiàn)貨方面：
鋰精礦、碳酸鋰、氫氧化鋰價格周環(huán)比+6％、+10％、+8％。礦端短缺疊加下游需求旺盛，鋰價繼續(xù)保持強勢。
鈷精礦、電解鈷、四氧化三鈷價格周環(huán)比-0.2美元/磅、+7元/公斤、-3.5元/公斤。鈷現(xiàn)貨庫存處于低位，疊加海外鈷價近期開始調漲，短期來看鈷價易漲難跌。
硫酸鎳、鎳豆周環(huán)比-1.3％、+5％，鎳礦價格保持強勢疊加下游需求端走強，預計短期鎳價震蕩偏強為主。
期貨市場：
國內公布的8月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高，商品市場情緒受到提振。截止2021年9月10日，碳酸鋰2110合約收盤價171.5元/公斤，周環(huán)比+7.8％，總成交量周環(huán)比+11％。無錫盤碳酸鋰2110收盤價上周持續(xù)上漲，并創(chuàng)下新高，持倉量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長。鈷連三收盤價376元/公斤，周環(huán)比+1.6％。無錫盤鈷連三震蕩偏強，持倉量不斷增加，市場情緒回暖。鎳連三收盤價151500元/噸，周環(huán)比+4％，成交量較上周-40％。
COMEX氫氧化鋰結算價19.48美元/千克，周環(huán)比+11％。LME 3月鈷期貨結算價51500美元/噸，周環(huán)比+1％。LME3個月鎳期貨收盤價為20390美元/噸，周環(huán)比+2.6％，成交量周環(huán)比+9％。
結論：
短期鋰精礦供應偏緊疊加下游采購積極，鋰價或將維持強勢。鈷方面，原料鈷中間品庫存緊張，預計鈷價穩(wěn)中小漲。鎳及鎳鹽受需求端及礦端貨緊價高支撐預計偏強運行。
熱點追蹤：下游企業(yè)擴產(chǎn)、Pilbara鋰礦競拍
正文
一、行情回顧
上周鋰價繼續(xù)拉漲，現(xiàn)貨市場碳酸鋰、氫氧化鋰分別上漲12000元/噸、13000元/噸，供應持續(xù)緊缺及下游需求旺盛助推鋰價強勢運行。鈷方面，原料鈷中間品庫存緊張，硫酸鈷及電解鈷價格價格小幅調漲。鎳礦供應偏緊價格高位，需求端較旺，鎳價偏強運行，硫酸鎳采購節(jié)點未至，價格偏弱。
期貨市場方面，碳酸鋰2110合約收盤價171.5元/公斤，周環(huán)比+7.8％，總成交量周環(huán)比+11％。無錫盤碳酸鋰2110收盤價上周連續(xù)五日上漲，連創(chuàng)新高，持倉量繼續(xù)穩(wěn)步增長。鈷連三收盤價376元/公斤，周環(huán)比+1.6％。無錫盤鈷連三震蕩偏強，持倉量不斷增加，市場觀望情緒轉向看多。鎳連三收盤價151500元/噸，周環(huán)比+4，成交量較上周-40％。
二、價格影響因素分析
1 產(chǎn)業(yè)面
1.1鋰電池價格
截止2021年9月10日，受礦端價格上漲及國內新能源汽車放量影響，國內正極材料市場價較上周小幅上漲，三元材料811型市場價231500元/噸，周環(huán)比+1.7％；三元材料6系常規(guī)622型市場價199500元/噸，周環(huán)比+2.3％；三元材料5系動力型市場價186500元/噸，周環(huán)比+2.1％。
1.2下游需求
據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年8月國內新能源汽車產(chǎn)銷量分別達到了30.9萬輛與32.1萬輛，環(huán)比增長8.8％與18.6％。產(chǎn)銷量雙雙突破30萬大關，再創(chuàng)歷史新高。與2020年同期相比，本月產(chǎn)銷量同比增長181.6％與181.9％。新能源汽車滲透率達到17.8％，有望提前完成國家規(guī)劃2025年新能源車新車銷量占總銷量的20％的目標。歐洲五國（法德挪威瑞典意大利）8月新能源汽車銷量10.07萬輛，同比增長61％，環(huán)比持平。
據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，2021年8月，我國動力電池產(chǎn)量共計19.5GWh，同比增長161.7％，環(huán)比增長12.3％。其中三元電池產(chǎn)量8.4GWh，占總產(chǎn)量42.9％，同比增長91.5％，環(huán)比增長4.8％；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量11.1GWh，占總產(chǎn)量56.9％，同比增長268.2％，環(huán)比增長18.8％。1-8月，我國動力電池產(chǎn)量累計111.5GWh，同比累計增長201.0％。其中三元電池產(chǎn)量累計53.2GWh，占總產(chǎn)量47.7％，同比累計增長137.2％；磷酸鐵鋰電池產(chǎn)量累計58.1GWh，占總產(chǎn)量52.1％，同比累計增長301.8％。
裝車量方面，我國動力電池裝車量12.6GWh，同比上升144.9％，環(huán)比上升11.2％。其中三元電池共計裝車5.3GWh，同比上升51.9％，環(huán)比下降2.1％；磷酸鐵鋰電池共計裝車7.2GWh，同比上升361.8％，環(huán)比上升24.4％。1-8月，我國動力電池裝車量累計76.3GWh，同比累計上升176.3％。其中三元電池裝車量累計40.9GWh，占總裝車量53.6％，同比累計上升111.2％；磷酸鐵鋰電池裝車量累計35.2GWh，占總裝車量46.2％，同比累計上升338.6％。
2、鋰：下游產(chǎn)業(yè)增長強勢，鋰價平穩(wěn)增長
2.1價格
截止2021年9月10日，6％-6.5％品位鋰精礦進口平均價為1030美元/噸，周環(huán)比+6％，月環(huán)比+20％。國內碳酸鋰和氫氧化鋰現(xiàn)貨價為134600元/噸和144666元/噸，周環(huán)比上升10％和8％，電池級碳酸鋰價格在13.6-13.9萬/噸，電池級氫氧化鋰價格在14.5-14.8萬/噸。上周鋰精礦、鋰鹽產(chǎn)品繼續(xù)快速拉漲，碳酸鋰上漲12000/噸，氫氧化鋰上漲11000元/噸。鋰鹽市場礦端原料供應緊張，國內鋰鹽廠商生產(chǎn)受限，市場流通現(xiàn)貨少，鋰鹽生產(chǎn)商惜售，下游采購供不應求。
2.2產(chǎn)量和進出口
根據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2021年8月中國碳酸鋰產(chǎn)量約20,490噸，環(huán)比增加5％，同比增長21％。
2.3鋰制成品
截止2021年9月10日，磷酸鐵鋰現(xiàn)貨價格60000元/噸，周環(huán)比+9％，受鋰礦及磷礦價格上漲傳導至磷酸鐵鋰，價格漲幅較大。三元材料價格小幅上漲。鈷酸鋰、鈦酸鋰需求穩(wěn)定，價格持平。
3、鈷：供應偏緊，價格持穩(wěn)
3.1價格
截止2021年9月10日，鈷精礦到岸價為18.20美元/磅，價格下降0.3美元/磅。電解鈷和鈷粉市場價分別為37.2元/公斤和430元/千克，電解鈷價格上升7元/公斤。四氧化三鈷市場價286.5元/公斤，氧化鈷市場價284元/公斤，價格分別下調3.5元/公斤、1元/公斤。三元前驅體硫酸鈷市場價78500元/噸，價格持穩(wěn)。電解鈷方面，海外需求回暖，電解鈷價格繼續(xù)回調。下游三元前驅體廠商因近期鎳鈷錳鹽原料價格處于高位，原料方面壓力下采購謹慎。進入9月中下旬后，預計下游廠商采購節(jié)奏有所加快，硫酸鈷集中放量可期，價格易漲難跌。
3.2 產(chǎn)量和進出口
鈷中間品方面，7月進口6,705金屬噸，同比減少12％，南非7月暴亂及船運延遲至9-10月到港，8-10月預計分別進口6,200、7,800、8,000金屬噸，國內現(xiàn)貨庫存緊張。
3.3庫存
4、鎳：
4.1價格
鎳礦方面，本周鎳礦價格高位堅挺，需求方面維持旺盛，因菲律賓雨季臨近，下游處于備庫狀態(tài)，這也同時給鎳鐵與鎳價帶來持續(xù)的成本支撐。SMM菲律賓紅土鎳礦收報90.5美元/濕噸，價格持穩(wěn)。電池級硫酸鎳37500元/噸，價格下降500元/噸，周環(huán)比-1.3 ％。鎳豆價格平均價154350元/噸，周環(huán)比+5％。
4.2 產(chǎn)量和進出口
據(jù)海關數(shù)據(jù)，國內 7 月鎳礦進口量518.72 萬噸，環(huán)比增 7.21％，同比增 5.79％。
4.3庫存
庫存方面，Mysteel 數(shù)據(jù)顯示，截止 2021 年 9 月 3 日，國內 13 港口鎳礦庫存 784.83 萬噸，較上周減少13.93 萬噸
5.期貨市場
5.1國內市場
截止2021年9月10日，碳酸鋰2110合約收盤價171.5元/公斤，較上周五收盤價上漲7.8％，總成交量周環(huán)比+11％。無錫盤碳酸鋰2110收盤價上周連續(xù)五日上漲，連創(chuàng)新高，持倉量繼續(xù)穩(wěn)步增長。無錫碳酸鋰指數(shù)最高在174。受礦端緊缺疊加需求放量，碳酸鋰現(xiàn)貨期貨進入9月以來，上漲速度加快。鈷連三收盤價376元/公斤，較上周+1.6％，總成交量與上周持平。上周無錫盤鈷連三震蕩偏強，持倉量不斷增加，市場觀望情緒轉向看多。鎳連三收盤價151500元/噸，周環(huán)比+4％，成交量較上周-40％。
5.2 國外市場
截止2021年9月10日，COMEX氫氧化鋰結算價19.48美元/千克，較上周上漲11％，COMEX氫氧化鋰結算價持漲，氫氧化鋰需求景氣度持增。LME 3月鈷期貨結算價51500美元/噸，周環(huán)比+1％。LME3個月鎳期貨收盤價為20390美元/噸，周環(huán)比+2.6％，成交量周環(huán)比+9％。倫鎳偏強運行，鎳價在成本端及需求支撐下價格有望走強
三、結論
產(chǎn)業(yè)端，8月新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高提振市場情緒，下游需求確定性較強，上游原材料價格受到利多刺激。短期鋰精礦供應偏緊疊加下游采購積極，鋰價或將維持強勢。鈷方面，原料鈷中間品庫存緊張，預計鈷價穩(wěn)中小漲。鎳及鎳鹽受需求端及礦端貨緊價高支撐預計偏強運行。
本文源自CFC金屬研究
