資管新規(guī)打破理財(cái)市場的剛性兌付，在銀行理財(cái)全面凈值化轉(zhuǎn)型的趨勢(shì)下，近兩年的存款“搬家”讓不少投資者紛紛轉(zhuǎn)尋更為合適的理財(cái)替代產(chǎn)品。

發(fā)文人注意到，瞄準(zhǔn)這一巨大需求，理財(cái)市場上悄然出現(xiàn)一個(gè)新賽道：“固收+”。因能滿足低風(fēng)險(xiǎn)偏好與相對(duì)高收益需求，受到穩(wěn)健型投資者關(guān)注，在市場上熱度漸起。

“固收+”產(chǎn)品數(shù)量明顯增多

“固收+”，即是由“固收”和“+”兩個(gè)部分組合而成的。 “固收”部分通常配置的是風(fēng)險(xiǎn)低、收益相對(duì)穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)債券類資產(chǎn)，其主要功能就是降低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益，是“固收+”產(chǎn)品的主力軍。

而“+”是為了在債券資產(chǎn)的基礎(chǔ)上增強(qiáng)收益的，這部分通常包括了股票投資、打新、股指期貨、國債期貨、可轉(zhuǎn)債、定增等，多種風(fēng)格、多種策略靈活選擇。

從產(chǎn)品公開資料來看，目前，市面上發(fā)行的“固收+”產(chǎn)品各有特點(diǎn)。例如，匯華理財(cái)發(fā)行的“匯華理財(cái)-匯理12月封閉2021034”產(chǎn)品，“+”的部分為打新，以不高于20%的倉位參與新股申購；招銀理財(cái)?shù)摹罢蓄Ｈ蛸Y產(chǎn)動(dòng)量系列”產(chǎn)品則主打固收+全球大類資產(chǎn)配置，本金絕大部分投資固定收益類資產(chǎn)，做好收益打底和防守。

據(jù)我國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止7月末，銀行新發(fā)行的混合類理財(cái)數(shù)量有1680只，比去年全年多出近50%，較同期增長394%。也就是說，銀行混合類理財(cái)撐起了“固收+”產(chǎn)品市場的半邊天。

資管新規(guī)下的“新賽道”

在業(yè)內(nèi)看來，相比市場上波動(dòng)較大、風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益型產(chǎn)品，“固收+”力爭在承受更低波動(dòng)的情況下取得更高收益的目標(biāo)，特別是在當(dāng)前市場持續(xù)震蕩、中風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)備受青睞的大環(huán)境下，“固收+”的投資性價(jià)比相對(duì)突出。

《2021我國“固收+”資產(chǎn)配置報(bào)告》白皮書顯示，海外經(jīng)驗(yàn)表明，低利率時(shí)代各資管機(jī)構(gòu)為維持收益，均會(huì)提高股票資產(chǎn)、另類投資等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置比例。打新、定增等策略與傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)性較低，都為“固收+”產(chǎn)品凈值增加了穩(wěn)定性。疊加資管新規(guī)背景下行業(yè)轉(zhuǎn)型加速，投資者需求從過去剛兌型理財(cái)產(chǎn)品中大量釋放，需要尋找新的穩(wěn)定回報(bào)類產(chǎn)品，“固收+”市場前景廣闊。

普益標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，固收+多資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品具有收益較高、相對(duì)穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)。以低風(fēng)險(xiǎn)客戶群為主流的銀行為控制組合風(fēng)險(xiǎn)、使組合收益更為穩(wěn)定，以債券資產(chǎn)作為底倉、輔以多資產(chǎn)配置策略有望成為“固收+”銀行理財(cái)未來的發(fā)展趨勢(shì)，但這需要銀行具備一定的多資產(chǎn)配置、研究能力，尤其是補(bǔ)足在權(quán)益類資產(chǎn)投資上的短板。

新聞多一點(diǎn)

銀行理財(cái)仍是居民打理“錢袋子”主要途徑

個(gè)人投資者達(dá)6114萬人

銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行娜涨鞍l(fā)布《我國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告(2021年上)》顯示，截至2021年6月末，銀行理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為25.80萬億元，同比增長5.37%，銀行理財(cái)市場整體運(yùn)行平穩(wěn)。

其中，理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型有序推進(jìn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。截至2021年6月末，凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模高達(dá)20.39萬億元，占比79.03%，較今年初和去年同期分別上升11.75個(gè)百分點(diǎn)和23.90個(gè)百分點(diǎn)。

從發(fā)行和收益角度看，今年上半年我國商業(yè)銀行和理財(cái)公司累計(jì)新發(fā)產(chǎn)品2.55萬只，累計(jì)募集資金62.41萬億元，為投資者創(chuàng)造收益4137.51億元。

從數(shù)據(jù)來看，銀行理財(cái)仍是居民投資理財(cái)?shù)闹饕緩健！秷?bào)告》顯示，截至2021年6月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)6137.73萬個(gè)，較年初增長47.45%，同比增長137.71%，其中個(gè)人投資者達(dá)6114.09萬人，較年初增加1965.99萬人。

值得注意的是，隨著理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型不斷深入，保本保收益的產(chǎn)品將不復(fù)存在，對(duì)此，投資者應(yīng)及時(shí)轉(zhuǎn)變投資理念，提高對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的研判能力以及對(duì)理財(cái)機(jī)構(gòu)的選擇能力。

發(fā)文人 郭欣欣