來源： 富凱IPO財(cái)經(jīng)

本文系富凱IPO財(cái)經(jīng)解讀公司第12期，關(guān)注將于2020年1月2日上會的擬IPO企業(yè)——華盛昌。

本周四，（1月2日）華盛昌的IPO申請將在證監(jiān)會發(fā)審委過審，公開資料顯示，公司業(yè)務(wù)為面向全球客戶從事測量測試儀器儀表的技術(shù)研究、設(shè)計(jì)開發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其經(jīng)營范圍為儀器儀表、自動化設(shè)備、醫(yī)療器械、空氣凈化器、電子產(chǎn)品及零部件的研究開發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。研究、開發(fā)、制作軟件產(chǎn)品、經(jīng)營進(jìn)出口業(yè)務(wù)。

業(yè)績增速上演“速度與激情”，其凈利潤下滑

華盛昌前身為深圳華盛昌機(jī)械實(shí)業(yè)有限公司（以下簡稱“華盛昌有限”），成立于1991年3月26日，注冊資本為1億元，控股股東和實(shí)控人為袁劍敏。

袁劍敏直接持有華盛昌7200萬股，直接持股比例為72%。而華盛昌共有5名直接持股股東，分別為袁劍敏、車海霞、深圳市華聚企業(yè)管理合伙企業(yè)、深圳智奕投資合伙企業(yè)、深圳市華航機(jī)械實(shí)業(yè)合伙企業(yè)。值得一提的是，袁劍敏與車海霞生有一兒一女，未曾存在婚姻關(guān)系。袁劍敏，現(xiàn)任華盛昌董事長及總經(jīng)理，曾就職于上海電表廠、在香港數(shù)模技術(shù)有限公司任工程師等。

來源：企查查

此番上市，華盛昌預(yù)計(jì)投入募集資金4.12億元，分別用于投資華盛昌儀器儀表巴中生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目、總部及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、國內(nèi)運(yùn)營及營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。

2015年-2017年及2018年1-6月，華盛昌營收分別為4.69億元、4.98億元、4.56億元、2.31億元，歸屬于母公司所有者凈利潤分別為9042.49萬元、9486.66萬元、5322.89萬元、4282.46萬元。其中，2016年?duì)I收同比增長6%，2017年?duì)I收同比下降8.4%。歸屬于母公司所有者凈利潤方面，2016年同比增長4.91%，2017年同比下降近44%。從這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化來看，該公司營收增長放緩，同時凈利潤波動較大。

大部分子公司陷入虧損的“泥潭”，或“拖后腿”

招股書顯示，華盛昌有5家一級控股子公司、2家二級控股子公司、3家分公司。

在這5家以及控股子公司中，深圳市華之慧實(shí)業(yè)股份有限公司2018年盈利295.04萬元，而北京新向、上海凱域，巴中卓創(chuàng)及香港華盛昌2018年度凈利潤分別為-25.60萬元、-33.69萬元、-87.88萬元及-33.61萬元；二級控股子公司俄羅斯華盛昌、德國華盛昌2018年度凈利潤分別為-133.16萬元和-74.42萬元，均為虧損狀態(tài)。

來源：企查查

上市前華盛昌“大手筆”分紅超億元是否合理

讓市場感到意外的是，華盛昌一邊在強(qiáng)調(diào)自身成長性且表示迫切需要融資進(jìn)行發(fā)展的同時，一邊在IPO前夕連續(xù)大額現(xiàn)金分紅。具體來看，在報(bào)告期內(nèi)，華盛昌分紅次數(shù)達(dá)5次之多，分紅金額分別為2766萬元、9000萬元、2428萬元、6500萬元以及5500萬元，涉及金額合計(jì)超2.5億元人民幣，儼然一副不差錢的模樣。

同時招股書中提示了境內(nèi)部分產(chǎn)品未取得計(jì)量器具型式批準(zhǔn)證書的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)了解，華盛昌生產(chǎn)的鍍層測厚儀等少量部分產(chǎn)品正在申請辦理《計(jì)量器具型式批準(zhǔn)證書》，公司承諾在未取得證書前不再境內(nèi)銷售相關(guān)產(chǎn)品，但如果相關(guān)產(chǎn)品許可證的申請周期過長，將會影響公司在國內(nèi)生產(chǎn)經(jīng)營。