原標(biāo)題：三分鐘看財報｜砍掉手機業(yè)務(wù)后虧損縮窄了，但美圖還未找到新盈利模式 來源：界面新聞

記者 |馮圓圓

編輯 |陳菲遐1

30日晚間，美圖公司（1357.HK）公告稱，2019年最后一季度經(jīng)調(diào)整凈利潤約為1500萬-2100萬元；2019年持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的凈虧損預(yù)計為3.05億元至3.51億元，同比2018年同期減少約42.8%至34.1%。

公司表示，導(dǎo)致預(yù)期凈虧損較去年同期大幅下降的原因主要是公司從國內(nèi)大客戶獲取的平均廣告收入以及程序化廣告收入有所增長外加銷售、營銷費用大幅減少所致。

公司將更多精力投放在在線廣告業(yè)務(wù)亦是不得已而為之。

今年4月，美圖公司宣布“砍掉”手機業(yè)務(wù)，將其轉(zhuǎn)交至小米，美圖V7將是最后一款帶有純正血統(tǒng)的美圖手機產(chǎn)品。據(jù)雙方戰(zhàn)略合作協(xié)議表述，小米將負責(zé)合作智能手機的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、業(yè)務(wù)運營、銷售和推廣，而公司負責(zé)合作智能手機鏡頭中與圖像宣貫的某些算法和技術(shù)。此外，公司品牌中的一系列智能硬件產(chǎn)品也將獨家授權(quán)小米使用。3月20日業(yè)績交流會上，公司表示將于今年年中前完全關(guān)閉手機終端業(yè)務(wù)。

2019年之前，以美圖手機為代表的智能硬件業(yè)務(wù)一直是公司業(yè)績貢獻的主力。在公司2016年的招股說明書中，智能硬件收入貢獻占比一度高達97%。隨著2017年公司開啟了——拓展人工智能技術(shù)在產(chǎn)品及服務(wù)中的應(yīng)用的戰(zhàn)略計劃，公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入貢獻的占比才開始逐年提升。

2018年受大環(huán)境影響，我國智能手機市場面臨挑戰(zhàn)，整體出貨量同比下降15.5%。而美圖手機又是定位于高端自拍手機，2018年公司智能手機業(yè)務(wù)出貨量慘淡，僅為72.17萬臺，不僅不及2016年的74.82萬臺，該業(yè)績甚至不及2017年的一半。

數(shù)據(jù)來源：年報、界面新聞研究部

此外，甚至連其活躍用戶體量也逐年下滑。2018年，活躍用戶總數(shù)3.32億，相比2016年的4.5億下滑26.22%，同時凈利潤虧損達1.25億元。

隨著公司智能手機業(yè)務(wù)的中止，公司的盈利模式也發(fā)生了改變。正如董事長蔡文勝在2019年半年報中表示：公司將專注于美圖秀秀的社交轉(zhuǎn)型，推動用戶參與，恢復(fù)整體活躍用戶增長；創(chuàng)新運營活動發(fā)展現(xiàn)有廣告業(yè)務(wù)，探索新的商業(yè)模式。

據(jù)2019年半年報顯示，公司原先的智能硬件業(yè)務(wù)已不再包括智能手機業(yè)務(wù)，僅包括與皮膚相關(guān)業(yè)務(wù)。同時，公司互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)下的在線廣告接替手機業(yè)務(wù)成為公司最大的收入來源。截至2019年6月30日，公司廣告貢獻收入3.62億元，同比增長27.2%。

剝離了手機業(yè)務(wù)的美圖似乎踏上了正軌。可事實真的如此嗎？

此份業(yè)績預(yù)告所透露出的信息有限，但是其中傳遞出的一個很重要的信息在于，美圖正在精打細算。

由于“砍掉”了手機業(yè)務(wù)，成本自然出現(xiàn)了下降。除此之外，公司還對費用進行了優(yōu)化處理，減少了研發(fā)以及管理費用。

更重要的是，美圖的推廣營銷費用也大幅下降，這背后是戰(zhàn)略的調(diào)整。過去，美圖依賴大型營銷活動等推廣活動來獲取用戶，2018年其銷售費用高達10.2億元，較2017年高出接近72%。2018年的銷售費用也遠超管理和研發(fā)費用之和。

不過，雖然公司年年在獲取用戶方面花費大量的銷售費用，但效果一般。據(jù)2016-2018年年報披露，公司的活躍用戶總數(shù)呈現(xiàn)逐年下滑趨勢，獲取一個用戶所需花費的成本由2016年的0.94元上升至2018年的3.07元。

數(shù)據(jù)來源：年報、界面新聞研究部

另外，由于手機業(yè)務(wù)中止，公司在營收、成本、費用、凈利潤等方面均有所下滑。因此，雖然2019年虧損有所收窄，看似利好的消息，更像是由于體量收窄而帶來的，并非是公司業(yè)務(wù)回溫，更不是公司新的商業(yè)模式行之有效的驗證。

剝離了手機業(yè)務(wù)后的美圖，其互聯(lián)網(wǎng)屬性更加明顯。旗下幾大的核心產(chǎn)品——美圖秀秀、美顏相機、美妝相繼、美拍，除了作為工具軟件，更是兼具社交屬性。其中，美拍更是開啟了短視頻與直播社區(qū)業(yè)務(wù)。值得注意的是，公司自2013年開始近10年，一直處于虧損狀態(tài)，未來，公司是否能探索出一條行之有效的商業(yè)模式實現(xiàn)盈利至關(guān)重要。